今年，以TMT为代表的新型产业链持续升级。从去年底开始的chatGPT行情，到今年年中的超导材料热潮，科技革命除了带来生产生活上的改变，也让科技行情成为了2023年市场的关注重点。
　　与此同时，权益市场持续不断的震荡与板块分化，让投资者越发注重投资组合的搭建，如何在把握当下行情的同时以“舒适姿态”入场，成为了投资者面临的问题。
　　近几年，指数投资因其运作透明、费率较低且风险相对可控的优势迅速发展起来，不仅产品数量在不断攀升，规模也在持续壮大。随着市场中出现了首只千亿规模的权益类ETF产品后，指数基金发展的规模化、多元化特征也渐趋清晰。指数基金正在逐渐成为资产配置不可或缺的重要工具。
中小盘风格贴合市场偏好转向
　　近年来走势相对独立的小盘风格资产逐渐被投资者所关注。在配置中适当增加小盘风格资产也随之成为了投资者提升资产配置效果的一种手段，而从当前基本面来看，小盘风格占优的趋势也有望延续。
　　目前我国正面临科技产业结构调整与转型升级的关键阶段，新兴产业趋势正在形成，宏观经济环境逐步复苏，国内外流动性有望重回宽松状态，优惠政策出台频率也在增加，各方面均利好中小盘发展。尤其是自2019年开始，国家持续在财政与政策方面给予“专精特新”中小企业大力支持，相关评价认定标准与培育原则也在陆续完善，种种举措都进一步强化了市场小盘风格的表现。
　　投资者可以将中小盘风格为主的指数产品纳入资产配置组合，一键布局指数内优质资产的同时，或许也能够减轻择时困扰，减少错过行情机会的可能性。
　　近期新发行的科创100指数正是这样一只立足科创板、聚焦中小盘的宽基指数，该指数由上交所与中证指数公司共同推出，选取科创板中（剔除科创50指数样本）市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，编制方案与科创50相同，并与科创50指数共同构成了上证科创板规模指数系列，是重要的市场行情判断指标之一。
　　从市值来看，科创100成份股的平均市值比较适中，是典型的中小盘风格。数据显示，截至今年7月底，科创100指数样本过去一年日均市值中位数约为150亿元，市值规模在200亿元以下样本占比73%，同期科创50指数样本的市值中位数为417亿元，充分显示出二者之间的定位差异。
　　结合科创板本身的定位，不难看出，科创100指数实际上代表的是硬科技领域中小市值的优质个股，有着明显的高成长和高弹性特征。随着年内宏观流动性均有所改善，经济基本面企稳复苏，市场对企业业绩回升的情绪逐渐乐观，中小市值企业的业绩和估值弹性更强，预计在经济复苏和基本面改善的周期中会有更加亮眼的表现，因此业绩弹性更高的小盘股与重点聚焦小盘股投资的科创100有望出现较大提升空间，具备相对稀缺的资产配置价值。
　　因此首批科创100ETF的发行与上市便备受瞩目。近期公告显示，鹏华上证科创板100指数交易型开放式指数证券投资基金（基金简称：鹏华科创100ETF基金；代码：588220）已完成募集，计划于9月15日正式上市交易。
硬科技领衔受益转型升级大环境
　　鹏华科创100ETF基金上市后，将跟踪科创100指数，为投资者提供配置科创100的全新投资工具。基金经理苏俊杰此前便表示，2023很有可能是一个主题投资大年，以TMT为代表的科创成长主题行情或将贯穿全年，投资者可以重点关注科技新兴行业相关指数。
　　作为科创板支持战略性新兴产业和高新技术产业的缩影，科创100成份股中市值占比高的主题基本为医药、新能源和半导体等科技赛道。同时，指数内“专精特新”企业占比过半，不仅硬科技属性明显，创新能力与企业成长性方面也存在很大优势。上交所数据显示，指数样本公司2022年度合计研发投入289亿元，占营业收入比重平均达到19%，近3年营业收入年均复合增长率为38.9%，研发投入强度和营收增速均明显高于科创板市场平均水平。
　　在坚守科技创新定位的同时，科创100指数也展现出了明显的低估值、高营收的空间属性与明显的配置价值。
　　总体来看，板块内电子、机械、计算机营收和盈利2023年预期高增长，ROE较2022年也有所抬升。具体到细分领域，科创100中的半导体、专用机械、计算机软件、计算机硬件兼顾高增长+盈利改善。另外，2021年以来北向资金持续增配科创100，到2023二季度北向持股占比达1.4%；今年内北向依旧持续增配，占比继续提升0.4%。当前科创100PE在40倍中枢震荡，分位数仅24%，处于性价比较高的区间，属于比较好的布局时机。
　　苏俊杰也对此表示肯定。他认为今年上半年伴随着需求的不断释放，经济复苏节奏出现了明显变化，预期由“强复苏”逐渐转变为“弱复苏”，市场整体走势呈现出了先涨后跌的状态。但复苏方向并未出现变化。交易层面，在基金赚钱效应回归之前，机构重仓板块可能仍是减量博弈，叠加上半年TMT表现抢眼，与经济相关性较弱、机构持仓较少的TMT或科创成长主题因此有望成为市场主线之一。
　　鹏华科创100ETF基金在此时上市交易，也恰好为投资者提供了资产配置的优质“抓手”，及时布局年内科技主线赛道。
鹏华Ashares品牌内涵升级
讲好指数新故事
　　基金经理苏俊杰在指数投资领域有着丰富的经验，他也积极采取不同的形式发表对未来市场投资走向的看法，力争在市场走势尚不明朗之时为投资者提供一个可供参考的解决方案。在谈到今年资产配置思路的时候，苏俊杰表示，结合经济弱复苏的背景来看，主题投资即将迎来“大年”，高股息的确定性资产及大模型等新兴产业催化下的TMT赛道将存在较长时间的发展机会。基于此，苏俊杰介绍了今年资产配置的三种思路。一是同时配置这两类资产的杠铃型策略，可选50%中特估资产（银行、保险、中药、油气等）+50%TMT（传媒、半导体、大数据等），既有望享受中特估的估值重估，又受益于TMT主升浪；二是稳健型的核心-卫星策略，配置沪深300指数增强等央国企含量较高的宽基指数作为核心仓位，再叠加弹性品种（中药、油气、证券、保险等），力争获取大金融的Beta收益；三是进取型的核心-卫星策略，核心仓位聚焦于科创50或科创100，再叠加配置科技导向的卫星仓位（传媒、半导体、大数据等），以科技创新为大Beta。
　　具体到科创领域，苏俊杰从一个相对独特的角度解读了当前科创板块的投资价值，与去年Beta整体向下的情形不同，今年的Beta整体向上，尤其是科创方向，因此相关行业主题均存在波段性机会，TMT产业链在年内出现的上涨更多是来自估值修复，板块的估值水平依旧处于合理偏低区间。同时Wind数据显示，科创板自2020年7月的高点以来调整时间已超过3年，在主要科创成长指数中，科创100目前估值偏低，因此后续存在较大提升空间。
　　在苏俊杰看来，宽基指数代表着中国经济的大方向，是一类基本面持续向好的投资标的，适合普通投资者长期关注，因此鹏华科创100ETF基金是不错的配置选择。与此同时，鹏华科创100ETF也有明显的产品自身优势，能够帮助投资者从资产配置层面出发，通过中小盘投资工具对科创板优质资产进行组合再优化，起到分散配置效果、降低投资风险的同时，也能够时刻保持在场，不错过市场潜在行情。
　　苏俊杰所在的鹏华基金也是国内最早布局指数领域的基金公司之一。经过多年发展，鹏华基金在指数领域的布局基本完善，同时也推出了鹏华Ashares指数基金品牌，对旗下所有的指数基金进行系统化梳理，以发挥品牌聚集效应。除此之外，鹏华基金还积极推进投教创新、策略迭代等多方面发展。
　　当下，投资环境进入了一个大范式转变，经济周期界限的模糊化与资产组合的复杂化意味着靠单一产品获取收益的时代将一去不复返，这必然会给投资者的实际操作增加难度，同样的，投资者也很难忍受自身的资产配置组合出现明显波动与较大回撤。
　　探索成为投资者指数资产配置工具箱的重要组成部分，逐渐成长为了国内指数投资系统解决方案供应商，讲好指数投资新故事，正是鹏华Ashares未来的目标。鹏华基金也将继续坚持“指数投资信仰者”思路，进一步钻研AI能力，做到“α与β”两手抓，与广大投资人一道共赢未来。
（文章来源：中国基金报）