在全市场超过3000位公募基金经理中，有十年以上连续管理经验的主动权益基金经理占比不到1%(截至2022年8月31日)，吕慧建正是这不到1%中的佼佼者。吕慧建现任华泰柏瑞主动权益投资副总监，拥有丰富的实战经验，历经多次极端行情考验。
　　这位穿越市场周期的“长跑”健将近日接受中国证券报记者采访时表示，他始终将自己的产品定位为投资工具而非交易工具，希望投资者在购买他的基金后，能获得长期稳定的持续性收益。
　　聚焦“消费+成长”
　　作为一位投资风格相对稳定的基金经理，吕慧建长期聚焦消费与成长板块。谈到为何长期关注消费板块，吕慧建表示，首先是从行业属性看，消费在GDP的占比不断上升，意味着行业规模有望长期持续扩张；其次是消费有非常显著的品牌特征，这意味着行业的竞争格局较为稳定，龙头企业能够充分享受行业增长带来的红利，公司盈利较为稳定。
　　“2017年之后，中国大多数消费品市场已经进入品牌消费、寡头或准寡头竞争阶段。整体而言，这些龙头公司盈利能力的持续性和稳定性都很好，从投资的角度而言，可预测性及确定性相对较高，长期来看具有可观的投资价值，或能实现盈利积累、复利增长。”吕慧建称。
　　针对成长股，吕慧建认为，中国一直是科技创新浪潮中的重要参与者，具备非常多的投资机会。“每一轮重大科技创新都会带来产业的高速持续增长。”吕慧建表示，许多技术创新中往往都有中国公司的身影。从A股市场投资来看，科技成长和产业成长领域的公司很活跃，股价有较强的上涨弹性，非常值得关注。
　　自下而上精选个股
　　“景气时钟理论”是吕慧建经过多年实践总结出来的投资策略，该策略以企业盈利为核心，重点把握景气向好、估值扩张的投资时段。
　　在A股市场中，股价时钟与企业的基本面时钟并不完全同步，吕慧建认为，不能简单地依据估值高低推断企业是否具有投资价值，要判断估值走势是否处在扩张周期。在吕慧建看来，盈利增长处在上行阶段的行业和公司，估值基本上也处在扩张周期。“从投资角度看，盈利增速的变化很重要，我们会通过这个指标来判断企业的景气时钟走到了哪一步，对应股价处在什么区间，进而判断操作方法。”吕慧建表示，确定好估值所处的周期，便可以在适当的时间买入、卖出。
　　盈利永远是吕慧建投资策略的核心。根据盈利波动特征，他将企业划分为三个阶段，即“0-1”(商业模式逐步定性阶段)、“1-10”(企业快速发展阶段)和“±1”(企业成熟阶段)，重点布局“1-10”阶段和“0-1”阶段的企业。其中，“1-10”阶段的企业通过规模扩张方式获得持续增长，其投资的可预测性和确定性较强，可以在一定程度上控制组合投资风险。“0-1”阶段的企业多为创新型公司，往往拥有高估值溢价，盈利的弹性空间更大，因此具备更强的进攻性。
　　吕慧建认为，A股市场中，追逐热点往往不可持续，他的投资更专注于从基本面出发判断企业长期盈利的确定性，自下而上选股，淡化择时。纵观吕慧建管理的华泰柏瑞行业领先的定期报告仓位变化，除市场极端情况外，常年保持高仓位运作，在聚焦的领域内适时进行阶段性轮动调整，重仓持有基本面确定性较高的个股。
　　据悉，10月17日，拟由吕慧建担纲的华泰柏瑞行业优选6个月持有混合基金正式发行，新基金将延续吕慧建一贯的投资风格。“当下的市场行情是盈利增长驱动和主题投资并存，在A股市场中，自下而上选股依然是行之有效的投资方法。”吕慧建表示。
（文章来源：中国证券报·中证网）